你敢信，一家靠“番邦血缘”起家的婴幼儿辅食物牌，现时要冲刺港股IPO了。

近日，在香港本钱市集的IPO列内外，多了一份“爷爷的农场”提交的上市招股书。

招股书里剖析，2024年，它家光小宝宝辅食居品就卖了快15亿，在行业往还总榜位列第二名，实力阻拦小觑。

除此除外，该品牌还有出色的盈利剖析。在2022—2024年这三年里，公司毛利率安逸在55%—59%区间，复合增长朝上42%，盈利才能堪比农夫山泉。

濒临这些收获，好多网友不禁意思：一家番邦辅食物牌，奈何会跑到香港上市？

在多样高增长的光环下，操办“洋血缘”的品牌争议也随之爆发。

这家原产于欧洲自然婴幼儿的品牌，到底资格了什么？

爷爷的农场能有今天的收获，离不开杨钢的穿针引线。

他是其品牌首创东说念主之一，亦然姆妈网的创办者。

2004年，还在威莱集团担任营销总监的杨钢，意外间发现太太整天泡在母婴QQ群里。这个细节让他萌生创业的主义。于是，他浮滑拉上太太，全部创办了姆妈网。

直到2011年裸辞，杨钢才阐扬转为创业者。

凭借多年在快消行业和母婴范围的使命教授，杨钢厉害捕捉到婴幼儿辅食的商机。于是，时隔11年，他拉来三个前共事共同创办了爷爷的农场。

这三东说念主辩认是姜福全、何建农和刘海波。他们在威莱（广州）日用品公司曾任职过厂长、销售总监以及区域司理。

品牌创业初期，为了更好地掀开中国市集，爷爷的农场从里到外被包装成“欧洲血缘”，对外声称是欧洲原装入口，意在强化其入口品牌的形象。

在一次媒体采访中，其中一位首创东说念主以“中国区品牌负责东说念主”的身份收受走访，这一度让外界认为爷爷的农场即是来自欧洲的“洋品牌”。

不外，据公开云尔，该品牌欧洲公司是在2017年景立的，背后主导者恰是姜福全。直至次年品牌进入中国市集时，这家公司的法东说念主才改名为外籍东说念主士Michele lacovitti。

同庚，国内总经销公司也成立了，其法东说念主兼CEO齐是上文所提到的“中国区负责东说念主”。

这番操作意味着，爷爷的农场推行上即是由中国本钱掌控的品牌，其所谓的欧洲身份，只不外是营销包装出来带领消费者的噱头。

有了这层“入口”光环，爷爷的农场如实连忙站稳了脚跟。

2018年，该品牌阐扬登陆天猫。没过多久，它家的居品就冲上了婴幼儿辅食的热销榜，成了不少中国爸妈眼里的“香饽饽”。

之后几年里，品牌推出新品的节拍一直没停过。从宝宝米粉到酸奶果泥，再到多样小零食，险些袒护了不同阶段的宝宝。这些居品频频一上架就被抢购一空，受迎接程度可见一斑。

截止2024年，开云体育app爷爷的农场晒出了一份亮眼的收获单：全年景交额接近15亿元，稳居行业第二。更值得一提的是，在有机婴童零辅食这一细分赛说念，该品牌已悄然作念到了销冠。

单从数据来看，这家由中国东说念主创办的“洋品牌”，如实获取市集的招供。

但实在让爷爷的农场大赚特赚的是，是背后那套精确的电商布局和营销交代。

随着营业越作念越大，品牌的贪心不再只局限于婴小童市集，而是推广到面向家庭成员的食物范围。

现时，它的货架上照旧摆满了大米、面条、调味品和食用油，操办厨房用品可谓是应有尽有。

居品多了，销售途径也得随着拓宽。于是，要点当然就落在了渠说念拓展和品牌营销上。

招股书炫耀，这几年，爷爷的农场忙着布局一体化的销售网罗。像天猫、抖音、京东等线上渠说念照旧成为其品牌的直销方法。同期，它还快速组建了342家经销商团队和12家重点经销渠说念。

截止2025年9月底，公司居品照旧进入天下超2000家重点客户零卖网点以及10000家终局门店。

凭借浩荡的销售网罗，2024-2025年前9个月，该品牌的收入辩认为8.75亿元、7.8亿元，毛利也逐年走高。

这一高速增长的背后，离不开营销的重度参预。

为了栽植品牌的曝光度和销售量，公司不仅邀请明星看成品牌代言，还花重金购买了爱奇艺、腾讯、优酷等热点电视剧的黄金告白位。尤其在《玫瑰的故事》《长相念念》等电视剧中推出定制化的告白，刷足了存在感。

一番大手笔之下，该品牌光营销开支每年就要花2亿—3亿，占同期总收入约三成的比重。这意味着，米兰公司每收入1块钱，就有3毛是来自营销用度。

{jz:field.toptypename/}

和多数销售参预造成廓清对比的，是研发上的“量入为出”。公司研发开支终年只占营收的2%—3%，还不到营销用度的一个零头。

更有真理的是东说念主员架构：公司640名职工里，光销售和市集东说念主员就占了467东说念主，而实在负责坐蓐的职工却不到30东说念主。

这组数字，险些明摆着告诉大众：咱们家居品不是我方坐蓐的，全是靠别东说念主代工。

好在招股书里也没藏着掖着，径直写明了公司居品主要靠第三方代工场坐蓐自有品牌。

这种“全力搞销售、坐蓐靠外包”的运营模式，如实把销量作念得申明鹊起。但把最中枢的坐蓐样子全都交给别东说念主，居品性量能不可过关，未免让东说念主心里打个问号。

事实上，代加工是食物行业很常见的模式，但对婴幼儿食物来说，这种模式给品牌埋下了不少隐患。

自从2018年进入中国市集以来，爷爷的农场屡次被联系监管部门查处不对格。

2019年，品牌旗下婴幼儿辅食居品好几次抽查出质料问题，被多家监管机构通报；

2020年，其中国经销商有两批居品被联系部门查出不对规，上缴了29万元的罚金；

2021年，一批海外入口的婴幼儿辅食因为钙含量不适当圭臬，被海关拦下。

除了官方质检发现的问题外，消费者对其品性和高溢价也存在很大的争议。

2024年，多名家长反映我方孩子在使用该品牌的有机米粉后，出现湿疹、泻肚、腹胀等过敏欢乐。

面抵消费者的质疑，客服发轫解说称是“坐蓐线混用”所致，但随后公司又发布声明否定坐蓐线存在的问题。

除此除外，有网友反映爷爷的农场家所卖的山楂棒，其代工场也有我方的山楂棒居品。两个居品造型相同，价钱却差了一大截。

对此，有媒体稀奇找到这两款居品进行对比，发现爷爷的农场是由金晔加工的，居品除了添加了浓缩果汁外，其他并无异样。

然则，该品牌山楂棒售价为27.92元/72克，代工场同款居品售价为26.9元/308克。这中间的差价，断然朝上4倍。

这明摆着即是合并工场出来的货，贴个牌就成了宝宝的“高端零食”，也难怪买家对其品牌价值产生了质疑。

说到底，人人开心花高价买“爷爷的农场”的居品，推行是但愿换来更高圭臬的原料、更严格的品控。

可若是推行得手的居品和闲居工场毫无区别，以致还屡屡出现质料问题，那也没必要用钱不时为它消费。

不错说，接连出现的居品问题与廓清的订价落差，正在小数点破费着购买者对“爷爷的农场”的信任。

经年累月，这个也曾备受追捧的“洋品牌”，很可能被越来越持重的父母们移出备选清单，最终淡出市集。

既然品牌问题不竭，那它为何还要冲击上市？

谜底好像藏在这些年的高增长里。

这几年，爷爷的农场一直保抓着较快的发展。在2023年—2024年这两年，公司收入辩认在6.22亿元、8.75亿元，净利更是从7591.4万元涨到1亿元。

在婴幼儿辅食范围站稳头部位置后，品牌细目是不知足当下的近况，但愿借助本钱力量掀开更大的市集。

从市集范围来看，婴童辅食依然是一条长进可不雅的赛说念。

数据炫耀，中国婴童辅食市集总量从2020年的317亿元增长到2024年的394亿元，展望5年后有望扩大到512亿元。

这么的增漫空间，也为爷爷的农场冲击上市提供了坚实的基本面。

除此除外，公司还领有浩荡的渠说念才能。截止昨年9月底，它在天下领有342家经销商和超10000家门店。

这种“全渠说念+重营销”的组合拳，也让本钱看到其盈利的可能性。

然则，不可否定的是，随着上市程度的不竭股东，消费者对“欧洲入口”转型“国居品牌”的争议也会越来越大，能否重新赢回消费者的信任，往后只可看品牌对居品性量的把关了。

往常，爷爷的农场好像能凭借其增长数据和渠说念上风叩开本钱市集的大门。但当潮流退去，那些成立在差错原产地、依赖代工溢价之上的“品牌故事”，也会成为温存其长久发展的绊脚石。

倘若品牌不可在品性和信任之间找到处理决策，那么上市后所带来的高关心度、严谨透明的财报数据，只会让品牌原有的争议与质疑被无穷放大。

到其时，多年荟萃的行业口碑，也可能在一夕之间垮塌。

参考云尔：

1.首席品牌辩驳：《“假洋牌”爆了，一年狂卖中国父母8.75亿！爷爷的农场凭什么上市？》

2.界面新闻：《“爷爷的农场”想上市，但靠代工难撑起儿童零食的高溢价》

3.新浪财经：《爷爷的农场IPO靠贴牌卖8亿，杨钢良伴赚了千万劳动费》

4.不雅察网：《爷爷的农场赴港IPO：行业营销能手，居品高毛利靠代工》

作家：卓卓

裁剪：歌